文：張淯 社長｜圖：pexels
COVID-19 新冠肺炎改變了全世界。人們被迫居家時間更長，但也增強了人們對生命的關懷和對健康的重視。疫情爆發後，人與人之間必須保持一定的社交距離，卻讓人們更加珍惜和毛小孩之間的親密關係。 疫情期間，人們不僅沒有拋棄毛小孩，對毛小孩的關愛和消費支出更是有增無減，更加速了寵物經濟的快速成長。寵物經濟，已成為疫情時代投資市場的一門新顯學。
新冠疫情催化寵物大商機，美國大型連鎖寵物用品公司Petco計劃在那斯達克交易所掛牌上市再度引起市場對寵物經濟關注。投信法人指出，疫情來臨之前，全球飼養寵物的人數即逐年攀升，疫情進一步加快寵物經濟的發展，帶動寵物產業規模穩步壯大，長期投資趨勢浮現。美國大型連鎖寵物用品公司Petco近日申請掛牌上市，這是該公司第三度重返公開市場。雖然本次僅對外募集1億美元資金，但市場預估，Petco總市值上看60億美元，凸顯寵物產業潛藏龐大的商機與投資機會。
新冠疫情改變人類生活，居家時間變長，更多人尋求寵物陪伴。美國銀行市調結果顯示，2020年3月疫情爆發以來的半年時間內，領養寵物的受訪者更高達37%。
隨著飼主人數不斷攀升，各種寵物食品、用品、醫療、美容護理、保險等商機崛起。除疫情帶來的短期刺激外，全球進入少子化、老年化與單身化的新時代，陪伴需求浮現，帶動寵物產業規模穩步壯大，創造中長期投資新趨勢。受惠全球景氣復甦，政策支撐、經濟復原及具長期結構性成長領域產業，如生技、科技產業；後疫情帶來的無接觸經濟也將是另一大主題，值得留意。無接觸經濟可望持續帶動全球寵物商機。研究預估，全球寵物市場年成長率5%，在疫情、減少與外界互動下，意外讓類似飼養寵物的陪伴需求有增溫的跡象。
相關研究顯示美國人平均每年寵物花費約超過500億美元，中國寵物市場年複合成長率是27%，48%中國飼主會在線上購買寵物食品，帶動線上寵物食品購買率呈現兩位數成長。如果以目前每年成長率推估，到2025年，寵物醫療照護市場的年複合成長率預計有5%，全球寵物經濟到2025年的市值有機會超過2,000億美元，商機潛力相當可觀。
若觀察STOXX全球Pet寵物照護指數走勢，今年來累計上漲27%，力壓MSCI世界指數的12%漲幅，顯示寵物產業的投資價值，正開始獲得投資人認可。
預期，未來將會有更多資金流入寵物產業，延續寵物投資大熱潮。現代社會，小孩越生越少，「毛小孩」越養越多，而且吃得越來越好。寵物產業市場規模有多大呢？讓我們先看一些數字： 根據內政部和農委會統計，2019年台灣12歲以下孩童約277萬人，但犬貓數量卻有283萬隻。2020年下半年全台犬貓數將首度超過15歲以下孩童數，在2021年達295萬隻。
在台灣，毛小孩已經比真小孩還多！寵物市場一年的產值約達580億元新台幣。 美國目前仍是全世界規模最大、最發達的寵物經濟體。根據美國寵物用品協會(APPA)調查，美國有超過68%的家庭（約8,460萬戶）至少養了一隻寵物。其中，6,020萬個家庭飼養了約8,970萬隻寵物狗；4,710萬個家庭飼養了約9,420萬隻寵物貓。 也就是說，「每3個美國人中就有1人擁有一隻寵物，住在美國家庭裡的汪星人和喵星人（寵物犬和寵物貓）已超過1.8億，是全台灣總人口數的8倍。從以下全球資本市場，當中的3檔個股及1檔ETF，即為名符其實的寵物經濟學，萌經濟概念股：
Freshpet (FRPT) ：Freshpet成立於2006年，看名字就可以猜得到，是一家專門用天然成分提供寵物新鮮冷藏食品和零食的公司。 Freshpet公司規模不大，但獲利狀況很好。2019年營收達2.44億美元，而且增長空間可觀。 如果以美國6,300萬戶家庭養狗來計算，目前約300萬戶是公司的客戶，美國市場滲透率翻倍，佔有率也不到整體市場的10%，未來發展潛力非常大。 從近期發佈的2020/Q2季報顯示，COVID-19疫情期間加速了Freshpet的營收成長超過33%，其中90%以上的產品銷售還是以設置在各大通路的 Freshpet Fridge 冰箱為主，不過Q2因為疫情的影響，電子商務線上購物成長率超過了201%。 在美國站穩腳步後，Freshpet也開始拓展海外市場。除了進軍加拿大和英國之外，也積極開發新產品，例如推出了小塊袋裝狗糧系列產品，也即將開設名為 Kitchen 2.0 的高效率自動化廚房設施，預計將會加速帶動新一波營收成長動能。
CHEWY (CHWY)：Chewy是專門提供寵物食品和寵物用品的最大電商平台，被稱為「寵物電商界的Amazon」，這樣你應該就知道Chewy的厲害了。 2017年，PetSmart以33.5億美元收購了Chewy，這是當時有史以來最大的電子商務業務收購。Chewy於2019年完成了IPO，籌集了10億美元，一上市股價就暴漲59%，後來的股價當然有起有落，不過整體而言，都是持續成長的態勢。 在最新發佈 2020/Q1 季報中顯示，COVID-19 疫情對於Chewy的財務影響是正面的，YoY營收成長了46.2%約16.2億美元，活躍客戶YoY成長了32.6%達1,500萬名，所有的業績數字幾乎都是成長的態勢。 此外，Chewy不只是一般的寵物店傷，其共同創辦人 Ryan Cohen 前幾個月就是入股了「史詩級散戶軋空華爾街基金」的GameStop，並進入其董事會，希望以電子商務的專業來引導GameStop針對傳統實體遊戲商店進行數位轉型的重要關鍵人物。未來有機會的話，我們再分享這一則精彩的經典傳奇故事。
IDEXX (IDXX)：IDEXX是寵物技術含量最高的一家生物醫藥公司。 IDEXX成立於1983年，最早的公司名稱是「AgriTech Systems」（農業科技系統）我們可以從名稱中很清楚地看出公司的定位和特色，主要就是生產治療各種動物疾病的藥物，也提供水質檢測等服務，1991年在NASDAQ股票上市。 IDEXX公司擁有很強大的技術能量和研發團隊，公司營收的成長也是得力於不斷投入研發新技術。在最新發布的2020第一季財報顯示，COVID-19 疫情期間，公司不論在營收或是EPS，都呈現了很強的成長態勢。
ProShares：投資寵物產業，但又想分散風險，不想投資在個股上，ProShares Pet Care ETF (PAWZ) 是美國市場上第一支投資寵物主題的ETF，涵蓋寵物市場幾乎所有的公司，無論是食物製造商，還是寵物醫療器械等等，只要跟寵物相關都可以被納入指數。 要成為PAWZ的成分股必須要滿足RBICS的子產業之一：寵物食物製造商、寵物產品製造商、寵物商店、寵物商品商店、寵物製藥、寵物診所和醫院、寵物醫療產品代理商、寵物醫療服務、寵物和寵物用品電商。 PAWZ投資了全球所有寵物產業，但在權重分配中，權重主要都是在寵物醫療IDEXX和DPHAY，兩著就佔了20.11%，屬於寵物醫療研發和相關醫藥產品的業務。此外，美國公司佔據了62%的權重，可以看出歐美在全球寵物產業的市佔率基本上高於90%。
綜觀整體寵物產業範疇，可分為三大部分:寵物食品、寵物用品及寵物服務。其中，寵物食品所占市場最大，包含乾糧、罐頭、生食、零食點心、營養補充品及保健食品。寵物用品：包含寵物服裝、清潔用品、玩具、食盆及飲水器等。寵物服務：包含寵物醫療、寵物旅館、寵物美容、寵物訓練，及較新興之寵物保險、寵物殯葬等行業。
近年來國內外寵物健康意識興起，寵物擬人化亦影響飼主購買決策越趨精緻化，使飼主偏好天然及有機產品之外，對於優質化、高價化的寵物保健食品需求亦增加。根據台灣經濟研究院推估(2020)，國內寵物食品市場規模 2021年已超新台幣200億元，產值超過50億元。而國內寵物保健食品市場規模 2021年為新台幣 30 億元，產值則超過 10 億元。全球寵物食品市場規模約為 800億美金，預計將以年複合成長率(CAGR)5.03%成長。其中北美 289.3 億美金為最大市場，其次依序為歐洲 255.6 億美金、亞太地區 113.4 億、南美 88.7 億。根據 petsecure調查，犬隻飼養隻數以美國將近 7,000 萬隻為最多，其次為巴西 3,580 萬隻、中國 2,740 萬隻、俄國及日本皆約 1,200 萬隻。貓飼養隻數亦以美國 7,400 萬隻為最多，其次為中國 5,310 萬隻、俄國 1,780 萬隻、巴西 1,250 萬隻及法國 1,150 萬隻。
全球寵物膳食補充品市場依功效別分析，其鎖定之功效包含關節保健、皮毛保健、腸胃道保健及肝腎保健。20其中，以關節保健所占市場最大，達 37.97%，其次依序為皮毛保健 25.04%、腸胃道保健 19.30%及肝腎保健 12.99%，其他則占 4.70%。根據 Mordor intelligence，全球寵物保健品市場規模約為 60億美元，預計 2023 年將達到 76 億美元，年複合成長率為 4.83%。其他各地區市場占比排序與全球寵物食品市場類似，以美國占 29%為最多，其次依序為歐洲 27%、亞太地區 22%、南美 17%。以寵物別分析，以犬隻 34%所占市場最大，其次依序為貓 25%、鳥 18%及魚 15%。
根據 Technavio 報告，若進而分析各功效之市場，市場占比最大之關節保健產品市場約為 8.34 億美元，其次之皮毛保健、腸胃道保健及肝腎保健分別各約為 5.5 億美元、4.24 億美 元及 2.85 億美元。2017-2022 年之年複合成長率則以腸胃道保健 6.39%為最高，其次為肝腎保健 6.20%，皮毛保健為 5.13%，目前市場占比最大之關節保健則為 4.56%。美國寵物保險 Veterinary Pet Insurance(VPI)整理常見疾病中，犬隻以皮膚過敏、耳朵感染及皮膚腫塊最為常見，貓則為膀胱或泌尿道疾病、牙科疾病、慢性腎臟疾病。根據澳洲寵物保險 Bow wow Meow Pet Insurance，犬隻常見疾病前三大為癌症、肥胖及骨折。
而美國獸醫院 Vet West animal hospitals 統計隻犬貓常見疾病，前三大則為嘔吐與下痢、腫塊或硬物及跛足。
國內整體寵物市場以食品所占 33%之比例最高，其次為用品 20%、 醫療 14%、美容 10%及活體 8%。根據 Euromonitor 市場研究，寵物食品中，以乾食糧 48% 占最多，其次為濕糧 26%、零食類 11%、處方食品 9.1%、液體食品 4%及有機產品 1.8% 目前保健食品仍以飼料型態為主，占整體市場規模 56%，其次為粉狀 33%，膠囊錠劑及液狀類分別佔 6%及 5% 。國內寵物食品產量約為 14 萬公噸，其中，一般寵物食 品(含乾飼糧、半溼性飼糧、罐頭、生鮮、冷凍及零食)之國產與進口比例約為 3:7，整體市場以進口為主。而保健類產品(含飼、補助食品)之國產與進口比例約為 2:8，市面上產品亦是以進口品為主。
2021年，新興的寵物生物科技產業超前部署，規劃進行高端生物技術導入寵物食品、保健品及相關醫療服務之整合，同時改善飼主與寵物間採用醫學美容等級服務之體驗。對生技醫藥公司而言，須將既有產品結合數位科技，或發展利用數據產生價值的數位治療產品。而對保險機構而言，將更加重視寵物保健或醫療服務是否受到給付。全球在疫情新常態下，寵物生技醫療產業透過虛實整合、數位科技、以及更佳的市場預測和決策模式，找到新的利基，產生強勁的成長動能;而台灣在這一波生技醫療產業大洗牌的局勢中，如何找到寵物經濟產業生態系中的新定位，並以目前台灣生技產業優勢及 ICT 產業鏈爭取新商機，為台灣創造下一座護國神山。
